当地时间6月28日，在葡萄牙辛特拉举办的欧央行年度论坛上，美联储主席鲍威尔、欧央行行长拉加德、英国央行行长贝利和日本央行行长植田和男共同亮相。

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几位央行掌权者探讨了利率和通胀前景。鲍威尔重申，多数决策者预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性。

在被问及最担忧的问题时，美、欧、英三位央行行长都提到了通胀的严峻考验。

美欧英将继续加息

两周前，美联储首次暂停了一年多以来的加息步伐，而欧央行和英国央行都继续加息。

鲍威尔指出，面对非常强劲的劳动力市场，利率可能会进一步上升，但加息的速度尚未确定，取决于数据。“我们认为我们已经走了很长的一段路。我们同时认为，将会实施更多的紧缩措施”。

鲍威尔表示，多数美联储官员认为今年有必要再加息两次或更多。比预期偏紧的劳动力市场正在推动支出和需求，并“真正拉动经济”，因此，“这告诉我们，政策虽然是限制性的，但其限制性还不够，而且限制的时间还不够长”。

6月27日公布的一系列数据表明，美国经济超预期强劲，并证明对美联储的紧缩政策具有弹性。报告显示，新屋销售攀升至一年多来最快速度，耐用品订单超过预期，消费者信心达到2022年初以来的最高水平。

与此同时，鲍威尔认为，无论财政政策如何，美联储的本职工作都是维持物价的稳定性；基础设施法案并非美国通胀走高的重要驱动因素；量化紧缩的基本步伐约为每年1万亿美元，储备看起来很充裕，所以量化紧缩前路还长；美国银行业的总体状况稳健，但美联储需要注意信贷供应可能存在一些问题。最近调查结果显示，贷款标准普遍收紧，贷款需求下降。

目前市场预期美联储在7月议息会议上，加息25个基点的概率在80%以上，到今年底共再加息至少两次的几率不到23%。

在拉加德看来，欧央行将在7月继续加息。至于之后的一次会议（9月），欧央行将继续坚持以数据为导向，到时再做决定。拉加德表示，暂停加息“不是我们目前考虑的问题”。

上周，英国央行意外加息50个基点，英国央行行长贝利表示，加息行动是对英国具有韧性的经济以及出人意料的持续通胀的回应。他认为，一次性加息50个基点的效果会比连续两次加息25个基点的效果更好，降息不会很快到来。

贝利表示，虽然经济整体表现出韧性，但一样有韧性的还有通胀，因此英国央行决定采取更强力的举措。他理解外界对央行举措有一些担忧，但英国央行会继续去做“需要做的事情”。同时，如果通胀无法回归目标将会是一个糟糕的结果。

值得注意的是，美、欧、英央行行长都承认有经济衰退的风险，但认为不太可能真正衰退。贝利表示“必须非常仔细地观察”；拉加德评价，欧洲的经济“停滞”不是衰退，但它是风险的一部分。

作为全球货币政策“少数派”的代表，日本央行将继续维持宽松的货币政策。植田和男表示，虽然日本的名义通胀率已经达到3%，超过了2%的政策目标，但核心通胀率仍低于这个水平，这也是日本央行维持超宽松政策不变的原因。更重要的是，日本的工资通胀率正好在2%左右，但如果要实现通胀率2%的目标，工资通胀需要稍稍超过2%以匹配生产力的增长，所以仍有需要取得进展的空间。

他指出，如果日本央行“相当确定”总体通胀在一段时间的放缓后将在2024年加速，那么日本央行将有充分理由改变货币政策。而最快这一调整将在今年年内发生。

通胀仍是最大担忧

美、欧、英央行行长都认为通胀是最大的担忧。

鲍威尔和贝利都很关注本国就业市场的紧张局面，认为这既是经济走强的来源，也是滋生通胀的源头。

贝利强调名义通胀很快就会下来，通胀长期处于高位的一个主要原因是取消能源补贴的漫长过程，所以可以预期下半年英国通胀率会出现比较快速的下降。但英国也同样面临劳动力市场长期紧张的问题，部分源于英国劳动力的规模比起新冠疫情前变少了。而且在英国，后疫情时代打工人返回职场的进度也要慢于其他经济体。

贝利认为，英国通胀率能在明年回归政策目标。

鲍威尔指出，过去六个月美国商品价格通胀一直在下降，特别是在供应链问题缓解和消费者支出转向服务业的推动下，但“我们在非住房服务方面还没有真正看到太大进展”。在美联储青睐的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）中，这一类别占超过一半。

他表示，劳动力成本确实是服务业通胀持续存在的“罪魁祸首”。虽然有迹象表明劳动力市场开始走软，但这才刚刚开始。“关键是在这方面还没有看到很大进展”。

鲍威尔认为，美国可能会在2025年达到核心通胀目标。

拉加德指出，目前欧元区面临的最大问题在于最初由能源引发的短暂通胀已经渗透到更加广泛的经济领域，并且可能会继续存在，且由于生产率增长低于预期，欧洲各企业劳动力成本压力较高，劳动力工资上行压力较大。

植田和男则表示，日本在很长一段时间内都被困在没有达到通胀预期的状态里，所以现在的目标是在未来与“2%通胀的预期”挂钩。现在我们看到了通胀上升的迹象，只不过还没达到政策预期。

他表示，日本央行最新的预期是2023财年通胀率达到1.8%。

本文源自：国际金融报

作者：李曦子